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生意社:宏观利好短期频出 矿价风发泉涌
2022-11-16 08:55:31 来源:生意社

据生意社铁矿价格指数显示,11月以来铁矿价格大幅上涨,整体呈震荡上行走势,截至15日,生意社铁矿价格为734.11元/湿吨,至今为止铁矿上涨10.36%,具体如上图。近期铁矿价格大幅上涨的主要原因在于:国内外宏观层面利好消息刺激铁矿期货价格大幅走强,带动现货价格从而形成期现共振的现象。

随着10月铁矿预期需求释放落空后,市场本就转向对远月乐观,远月铁矿价格相对更加强势,铁矿价差不断缩小,基差也不断收缩,整体交易需求边际走强。而10月份美国通胀数据低于预期,市场预计美联储加息概率趋弱,不少押注美联储12月继续加息75基点的对冲基金迅速平仓大部分美元多头头寸,导致美元指数快速回落至106.5附近。美元指数大幅回落,使得投机资金又重返新兴市场,随着期货价格不断炒 作拉高,国内铁矿市场的投机氛围回暖,现货价格也不断跟涨而反弹,形成期现共振现象。

宏观消息上先是国内优化防疫工作的二十条措施公布,再到中国 人民银行、中国银行保险监督管理委员会发布关于做好当前金融支持房 地产市场平稳健康发展工作的通知,使得市场形成一定对于房 地产的底部预期,对后期铁矿需求释放也存有预期,也对铁矿价格的上涨提供一定支撑。

目前矿价博弈的关键在于钢厂是否继续保持减产还是会减小力度,特别是铁矿期现价格大涨,但铁矿现货基本面却仍不乐观:

供应方面,截至11月14日,全球铁矿石发运总量2820.9万吨,环比减少282.3万吨;澳洲巴西19港铁矿发运总量2358.7万吨,环比减少266.2万吨。其中澳洲发往中国的量1555.1万吨,环比减少118.8万吨。巴西发运量633.9万吨,环比增长46.7万吨。海外发运量处于阶段周期性波动。但近来铁矿价格大幅上涨,刺激海外矿商发货积极性,四季度铁矿石供应回升的大方向未变,预计四季度铁矿石供应继续维持偏强趋势。

需求方面,截至11月11日,钢厂高炉开工率77.21%,环比上周下降1.57%;高炉炼铁产能利用率84.09%,环比下降2.23%;钢厂盈利率19.05%,环比增加9.09%;日均铁水产量226.81万吨,环比降低6.01万吨;具体如上面钢厂开工及利润对比图。经过连续几周的减产以及焦炭三轮降价后,钢厂利润情况有所修复,但仍处于较低水平。而新发布的房 地产利好消息,短期内较难实质改善下游钢材需求情况,加上2+26城市”临近采暖季,日产铁水量趋减。近期钢厂有意控制自身铁矿低库存情况,如果生产利润依然没有改善的话大概率会继续维持减产操作,利空铁矿需求。

库存方面,截至11月11日,全国45个港口进口铁矿库存为13258.77万吨,环比增加65.31万吨;连续出现三周增长。今年铁矿45港口库存情况如上图;从库存图可以看出,本年铁矿库存量一直处于较高水平。而四季度铁矿海外发运计划维持,需求预减,港口库存预计维持增长,港口库存存有累库风险。

废钢方面,近期废钢价格小幅上涨,偏强运行。本周钢厂利润有所好转,但仍处于较低水平,短期内钢厂生产意愿不强,按需采购为主,不过近期铁矿价格大涨,处于生产成本考虑,钢厂会倾向于电炉开工占比,利好废钢需求,加上废钢资源偏紧,商家挺价意愿较强,预计下周废钢市场维持小幅上涨,震荡上行。

综上所述,生意社数据师认为,目前于钢厂继续保持减产概率较大。因为上周钢厂利润率是在连续减产以及下调焦炭价格后才有所改善,但仍处较低水平,而快速上涨的矿价又容易淹没钢厂原先的利润,毕竟钢厂也是要有营收的,因此钢厂复产意愿较弱,特别是下游钢材需求趋弱的预期下。而近期矿价上涨后海外铁矿发运预增,预计短期内铁矿基本面维持供强需弱局面,基本面利空矿价。短期宏观利多消息出尽的情况下,期货行情也盈不可久,后续有回调风险,预计铁矿会有所回调,或先涨后跌。

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